ACCA FM考试核心内容和题型详解

ACCA FM（财务管理）考试是应用技能阶段的核心科目，聚焦企业财务管理决策的实务操作与理论应用。以下是ACCAFM考试的核心内容和题型的详细介绍。

一、核心内容体系

（一）财务管理环境与决策框架

企业目标与利益相关者管理：重点掌握股东财富最大化与企业社会责任的平衡，涉及ESG（环境、社会、治理）因素对决策的影响。

金融市场与融资工具：区分货币市场与资本市场工具（如短期票据、债券、股票），理解伊斯兰金融工具（如Murabaha、Mudaraba）的应用。

财务风险管理框架：识别市场风险（利率、汇率）、信用风险及操作风险，掌握COSO框架的实施步骤。

（二）投资决策

资本预算技术：

DCF模型：NPV、IRR、MIRR的计算与比较，特别关注通胀调整与项目风险调整（如CAPM法确定贴现率）。

实物期权：评估扩张、放弃、延迟期权对项目价值的影响。

敏感性分析与蒙特卡洛模拟：量化不确定性对投资决策的影响。

项目融资与并购估值：

APV法：调整现值法在杠杆收购中的应用。

企业估值模型：FCFF、FCFE、股息贴现模型的选择与计算，市盈率、EV/EBITDA等倍数法的局限性。

（三）融资决策

资本结构理论：

MM理论：无税与有税条件下的命题推导，权衡理论与优序融资理论的对比。

最佳资本结构的确定：EBIT-EPS分析、财务杠杆系数（DFL）的计算。

融资工具选择：

股权融资：IPO、SEO（增发）的成本与稀释效应。

债务融资：可转债、优先股的条款设计与成本计算（如案例题中需计算可转债的转换价值与底线价值）。

租赁决策：经营租赁与融资租赁的会计处理差异，净现值法评估租赁方案。

（四）营运资本管理

现金管理：Baumol模型与Miller-Orr模型的应用，优化现金持有量。

应收账款管理：信用政策决策（如延长信用期的增量成本收益分析）。

存货管理：EOQ模型、ABC分类法的实际应用。

（五）风险管理技术

汇率风险管理：

内部对冲：净额结算、提前/滞后付款。

外部工具：远期合约、货币期货、期权、互换的操作与成本计算。

利率风险管理：

缺口分析：利率敏感性资产与负债的匹配。

衍生工具：FRAs、利率期货、期权、互换的对冲策略设计。

二、题型结构与评分标准

（一）考试形式与时间分配

总时长：3小时（机考）

题型分布：

SectionA（30分）：15道客观题（单选、多选、判断、填空、拖拽匹配题、热点题、下拉菜单题），每题2分。

SectionB（30分）：3个案例题，每个案例含5道客观题（题型同上），每题2分。

SectionC（40分）：2道案例分析题，每题20分，要求结合情景进行计算与论述。

（二）核心题型示例

计算类题目：

资本成本计算：使用CAPM计算股权成本，YTM法计算债券成本，WACC的加权平均。

项目评估：NPV计算（需考虑营运资本变动、残值、税盾效应），IRR的插值法求解。

汇率对冲：比较远期合约、货币市场对冲的成本，选择最优策略。

论述类题目：

资本结构决策：分析企业选择债务融资的利弊，结合行业特征提出建议。

风险管理策略：评估衍生工具的使用风险，提出替代方案（如自然对冲）。

以上就是“ACCAFM考试核心内容和题型详解”的详细内容。考试要求考生在掌握理论知识的基础上，具备将工具与模型应用于实际商业场景的能力。